🏬 Семь «синих коробок» за месяц: в Китае сломалась модель мебельного гипермаркета

За июль ИКЕА закрыла в Китае семь гипермаркетов — Шанхай, Тяньцзинь, Гуанчжоу, Шэньчжэнь, — а владелец сети Ingka выставил на продажу восемь объектов почти на 500 тыс. кв. м. Крупнейшее сжатие за 28 лет: продажи сползли с пиковых 15,77 млрд юаней (2019) до 11,15 млрд в 2024 финансовом году.

Дело не в шведах: у китайских игроков хуже. «Хунсин Мэйкайлун» (红星美凯龙) потерял за 2025-й 24,09 млрд юаней, из них 23,44 млрд — переоценка собственных ТЦ: убыток без сделок. «Мэйкэ» (美克家居) получил приставку ST и закрыл 49 салонов, минус 44,1% сети; «Цзюйжань чжицзя» (居然之家) ушёл из прибыли в минус на 999 млн.

Модель у всех одна: дёшево взять землю, построить огромный магазин, жить на аренде и росте актива (основатель «Хунсин» начинал в 1986-м плотником с 600 юанями долга, к 2019-му стоил 43 млрд юаней). На подъёме недвижимости это ров, на спаде — удавка.

Спрос переехал: поколение Z заходит в большие мебельные центры 1,8 раза в год против 4,2 в 2018-м, онлайн-продажи мебели в I квартале 2025-го +35%, GMV категории в Douyin — 22 млрд юаней. ИКЕА разворачивается к небольшим районным магазинам и к Pre-REITs — продаже недвижимости фондам.