🔋 Заказы не равны запускам: ловушка китайских накопителей энергии
В I квартале 2026 года Китай ввёл 27,1 ГВт·ч новых накопителей. Из них 23 ГВт·ч пришлись на независимые станции, чей ввод вырос на 205% год к году. Установки у потребителей сократились примерно вдвое. Проекты спешат подключить там, где доход поддерживает политика, и откладывают там, где он зависит только от разницы цен.
Почти всё внутри накопителя дорожает, однако в отдельных крупных тендерах цена системы по-прежнему держится около 0,5 юаня за Вт·ч. Поэтому спрос уже не гарантирует запуск: нужны капитал, место в очереди поставщиков и способность зарабатывать на энергорынке.
Рост держится на дедлайне, а не на дешёвом оборудовании
Независимые станции работают с сетью как отдельные участники. В 2025 году на них пришлось 58% новых мощностей современных накопителей. В I квартале 2026-го их доля во вновь введённой мощности, измеренной в МВт, достигла 83%; у накопителей при объектах возобновляемой энергетики было 10%, у пользовательского сегмента — 5%.
Расходы включают оборудование, стройку, подключение, финансирование и эксплуатацию; доходы — спотовый арбитраж, плату за мощность или её аренду и системные услуги. Любое изменение требует пересчёта. Кредиторы проверяют заёмщика, обслуживание долга, марку ячеек и деградацию; срок займа обычно составляет 5–10 лет.
Для станции 100 МВт/200 МВт·ч средняя EPC-цена двухчасовой системы в первом полугодии выросла с 1,0085 юаня за Вт·ч в 2025 году до 1,0404 юаня в 2026-м. Вложения около 202 млн юаней увеличились примерно на 6,38 млн. По оценке опрошенного менеджера, без земли модель четырёхчасового проекта в западных регионах сходится лишь при EPC не выше 0,65 юаня за Вт·ч.
Более десяти регионов ввели или дополнили субсидии, создающие нижнюю границу дохода. Девелоперы спешат подключиться до конца 2026 года: потеря ограниченного возможностями сети окна может обойтись дороже выросшего оборудования.
Себестоимость ушла вверх, а тендерная цена почти не сдвинулась
Письма о повышении цен выпустили как минимум девять компаний цепочки. До апреля аккумуляторные ячейки можно было купить дешевле 0,25 юаня за Вт·ч, теперь цена превышает 0,4 юаня. Даже подешевевший карбонат лития не вернул их на прежний уровень.
Следом дорожают преобразователи мощности (PCS). Один крупный производитель в марте поднял цены на средневольтную линейку на 3–5%, а в июне — и на высоковольтные инверторы. В первом полугодии цветные металлы прибавили 30–200%; рост ключевой электроники оценивается в 50–800%.
До заказчика волна доходит лишь частично. С середины года совокупные предложения по переменной и постоянной части крупных систем подорожали примерно на 0,01 юаня за Вт·ч; отдельные торги всё ещё идут вблизи 0,5 юаня. Зазор между закупкой компонентов и контрактом поглощает запас интегратора.
Коммерческому накопителю уже недостаточно разницы тарифов
Промышленные и коммерческие системы зарабатывают главным образом на зарядке в дешёвые часы и разрядке в дорогие. По словам девелопера из Гуандуна, частные вложения почти остановились, а продолжающие инвестировать госкомпании ужесточили условия. По требованию энергетического ведомства с 1 марта 2026 года участникам прямых рыночных сделок больше не задают фиксированные периоды и уровни дифференцированного тарифа. Доход зависит от фактической цены, прогноза нагрузки и управления системой.
Закупочная цена оборудования выросла примерно на 0,08–0,10 юаня за Вт·ч, или на десять с лишним процентов. Среднее EPC-предложение для двухчасового коммерческого накопителя поднялось с 1,113 юаня за Вт·ч в 2025 году до 1,176 юаня в 2026-м.
Для проекта на 1 МВт·ч в Гуандуне вложения при цене 1 юань за Вт·ч оценены в 1,028 млн юаней. При июльском ценовом разрыве 0,884 юаня за кВт·ч, полутора циклах в день и 330 рабочих днях теоретический доход первого года составляет 343 тыс. юаней.
Расчёт не учитывает потери, эксплуатационные расходы и деградацию; статическая окупаемость — около трёх с половиной лет. По оценке девелопера, при EPC-цене 1,176 юаня за Вт·ч возврат вложений сдвигается к пятому году. При разрыве около 0,3 юаня за кВт·ч он может занять больше десяти лет — ввод пользовательских систем в I квартале сократился примерно на 50% год к году.
Очередь на завод превращает деньги в часть оборудования
Одобрить проект недостаточно — нужно удержать поставку. Декабрьские подключения совпали с ростом зарубежных заказов. Дефицитнее всего ячейки и PCS: закупщики контролируют очередь, чтобы мощность не передали более выгодному клиенту.
По словам менеджера по поставкам, раньше заказ мог потребовать 30% аванса, теперь производители ячеек запрашивают 60%, а иногда 90%. Чем больше заказов, тем выше текущая потребность в деньгах.
Собеседник 36Kr ожидает пик напряжения с поставками PCS в сентябре. Поставка занимает 40–50 дней, затем нужны сборка, монтаж и наладка. Для подключения до конца года производство приходится начинать около сентября. Критерий отбора — способность профинансировать очередь и соблюсти срок.
Что это значит
Независимую станцию поддерживают субсидии и плата за мощность, поэтому девелопер принимает более высокую цену ради окна подключения. Коммерческий проект откладывают, когда рыночная выручка перестаёт покрывать капитал и деградацию батареи.
Даже подписанный заказ не гарантирует запуска: ужесточившийся аванс, очередь за ячейками и ожидаемый пик поставок PCS проверяют денежный поток и контроль над поставщиками до выхода станции в сеть.
Поэтому рост китайского рынка в 2026 году не отменяет ухудшения экономики отдельных проектов — он делает отбор жёстче. Побеждает не тот, кто сильнее всех снизил цену заявки, а тот, у кого хватит капитала, доступа к поставкам и навыков работы на энергорынке, чтобы довести заказ до действующей станции.